Highlander Silver Corp. y Bear Creek Mining Corporation anunciaron la firma de un acuerdo definitivo mediante el cual ambas compañías combinarán sus negocios en una sola entidad enfocada en la plata, con una cartera de activos de gran escala en Perú y México. La transacción se estructurará como un plan de acuerdo conforme a la Ley de Sociedades Mercantiles (Columbia Británica) y se prevé su cierre durante el primer trimestre de 2026, sujeto a las aprobaciones regulatorias y de los accionistas.
La combinación estratégica incorpora a la cartera de Highlander el proyecto Corani, uno de los mayores depósitos primarios de plata del mundo, complementando el proyecto San Luis, un activo de oro y plata de altísima ley ubicado en Áncash, Perú. Con ello, la empresa fusionada busca consolidarse como un actor relevante en el contexto de un mercado alcista estructural de la plata, respaldado por fundamentos de oferta y demanda de largo plazo.
Entre los aspectos destacados de la operación figura también una base accionarial, integrada por inversionistas institucionales y estratégicos como Augusta Capital, la familia Lundin y Eric Sprott, así como un balance proforma sin deuda, incluso después de completarse la transacción.
Por un lado, el proyecto San Luis, activo insignia de Highlander Silver en Perú, alberga recursos indicados de 356 mil onzas de oro con una ley promedio de 24,4 g/t y 8,4 millones de onzas de plata a 579 g/t, lo que lo sitúa entre los proyectos de mayor ley a nivel mundial. El reciente descubrimiento y rápida expansión de la zona Bonita ha reforzado su potencial, mientras que nuevos programas de geofísica y perforación, previstos para el próximo año, apuntan a impulsar una nueva etapa de crecimiento.
A su vez, el proyecto Corani, ubicado en Puno, representa el principal aporte de Bear Creek a la transacción y uno de los mayores depósitos primarios de plata totalmente permitidos del mundo. Cuenta con 229 millones de onzas de plata en reservas probadas y probables y un estudio de factibilidad que respalda su solidez económica, con un VPN de US$532 millones y costos sostenidos altamente competitivos. Tras una década sin exploración, el proyecto ofrece un amplio margen de crecimiento en plata, oro y posibles objetivos tipo pórfido.
Por su parte, la mina Mercedes, en Sonora, México, aporta producción en operación y capacidad instalada subutilizada. En 2024 produjo 40.220 onzas de oro y 217.676 onzas de plata, respaldada por una planta de 2.000 toneladas por día y un extenso paquete de tierras prospectivas, posicionándose como un activo con opcionalidad estratégica y potencial alcista a largo plazo.
Visión de la gerencia
Daniel Earle, presidente y director ejecutivo de Highlander Silver, destacó el impacto estratégico de la transacción: “Me complace presentar esta transacción a nuestros accionistas, que nos permite escalar en el mercado alcista estructural emergente de la plata, más allá de nuestro proyecto San Luis, con una ley de bonanza”. En esencia, Earle subraya que la fusión amplía el alcance de Highlander, pasando de un proyecto de alta ley a una plataforma multiactivo con escala global.
Asimismo, Earle destacó que “el Proyecto Corani ya es uno de los depósitos primarios de plata más grandes del mundo, pero aún ofrece un sólido potencial de crecimiento y descubrimiento”. Con esta afirmación, el ejecutivo pone énfasis en que Corani no es un activo maduro, sino un proyecto con margen para generar valor adicional mediante exploración.
Por su parte, Eric Caba, presidente y CEO de Bear Creek, señaló que “Esta combinación dará como resultado una empresa sólida centrada en la plata, con un inventario mineral significativo, un balance limpio y un camino claro hacia el crecimiento”. Su declaración resume el objetivo central de la transacción: resolver las limitaciones financieras de Bear Creek y posicionar sus activos.
El respaldo por el acuerdo también fue subrayado por el Comité Especial de Bear Creek, Catherine McLeod-Seltzer, presidenta, y Peter Mitchell, presidente del Comité Especial de Bear Creek, destacaron que “El Acuerdo con Highlander es una solución integral que, ante todo, ofrece interesantes oportunidades futuras para que los accionistas de Bear Creek”. Además, los directivos resaltaron que la transacción representa la mejor alternativa disponible para preservar y potenciar el valor de Corani, al tiempo que permite a los accionistas participar en el crecimiento del proyecto San Luis dentro de una estructura financiera más sólida.
En la misma línea, el presidente y director ejecutivo de Royal Gold, Bill Heissenbuttel, señaló que con esta operación “Corani pasa a manos de una empresa bien capitalizada con un equipo directivo con experiencia en el desarrollo de proyectos a gran escala en Latinoamérica”, agregando que la transacción “aumenta la exposición de Royal Gold al Proyecto Corani” y contribuye a la simplificación de su portafolio.
Una solución estratégica para Bear Creek
Durante los últimos nueve meses, Bear Creek llevó a cabo una revisión estratégica exhaustiva, evaluando asociaciones, ventas de activos y otras alternativas corporativas. Tras analizar múltiples propuestas y contactar a más de 100 contrapartes, su comité especial concluyó que el acuerdo con Highlander era la mejor opción para maximizar el valor de los accionistas, al preservar la exposición al Proyecto Corani y eliminar los riesgos asociados a la liquidez y a una deuda que alcanzaba los US$121 millones a septiembre de 2025.
Para los accionistas de Bear Creek, la transacción ofrece continuidad en Corani, acceso al proyecto San Luis y participación en una empresa con una capitalización bursátil combinada cercana a los US$625 millones, mayor liquidez y un perfil financiero más sólido. El acuerdo contempla una relación de canje de 0,1175 acciones de Highlander por cada acción de Bear Creek, lo que se traducirá en una participación aproximada de 18%, además de una colocación privada concurrente de US$18 millones que aporta liquidez inmediata y refuerza la confianza en la operación.
Respaldo institucional y próximos pasos
La transacción cuenta con el apoyo explícito de Royal Gold y Equinox Gold, así como de los directores y ejecutivos de ambas compañías. Los consejos de administración de Highlander y Bear Creek aprobaron el acuerdo por unanimidad, respaldados por opiniones de imparcialidad emitidas por BMO Capital Markets y Stifel Nicolaus Canada.
Si se obtienen todas las aprobaciones requeridas, la fusión se concretará en el primer trimestre de 2026, marcando la creación de una nueva empresa enfocada en la plata, con activos de clase mundial, balance saneado y una clara hoja de ruta de crecimiento en América Latina.
